葡萄酒：有品位的另類投資

 逸香網

藏酒投資界流傳著一種說法，如果一次購買兩箱「期酒」，待酒成熟後，投資者不僅能自己享用一箱美酒，而且出售另一箱酒的收入能夠重新買入兩箱葡 萄酒。當然，這種說法有些誇張，但足以顯現藏酒投資的價值。事實上，藏酒投資在國外已經有300多年的歷史，其穩定的投資回報率，以及集投資與享樂於一體 的特性越來越受到投資者的追捧。
　　頂級葡萄酒年投資回報率約12%
　　據英國《泰晤士報》報導，2006年是近十年來投資葡萄酒回報最好的一年，最高投資回報率達到了90%。1998年份的拉菲 (ChateauLafite-Rothshild)，2006年初時的單瓶售價僅為103英鎊，而在年底已經上漲到198英鎊。從長期來看，投資葡萄酒 的回報率也十分可觀。羅馬-波士頓諮詢公司(Roman-Boston Consulting Group)總裁麥海士·庫瑪爾(Mahesh Kumar)於2005年寫了一本有關葡萄酒投資的書，在投資界名噪一時。他建立了一個「佳釀指數」(FineWineIndex)，根據該指數，從 1982年至2002年投資葡萄酒的年均回報率達到了12.3%，而同期英國金融時報100指數(FTSE100)的回報率為9.2%。
　　英國頂級紅酒信託投資公司PremierCru的數據也顯示，投資葡萄酒的年復合投資回報率基本維持在8-12%的水平。
　　另外，許多歐美人士投資葡萄酒是出於平衡投資組合風險的考慮。包括庫瑪爾在內的眾多專家學者研究發現，葡萄酒市場與金融市場之間不存在相關性， 或者說相關性極小。與股票、基金以及債券等金融產品相比，頂級葡萄酒價格受金融市場波動的影響非常小，更何況它們還具有可消費、易攜帶、免稅等優勢。隨著 投資人越來越重視投資的多元化，升值穩定、風險較小的葡萄酒投資成為了幫助他們分散風險的另類投資之一。
　　液體資產：物以稀為貴
　　葡萄酒被稱為「液體資產」，這是由其獨特的收藏價值所決定的。目前我們在市場上所能接觸到的絕大多數葡萄酒並不具有投資價值，真正具有投資價值 的葡萄酒在業界被稱為投資級葡萄酒(Investmen tGrade Wine)，是指可以長期陳年並隨時間延長而增值的葡萄酒。大多數葡萄酒沒有陳年潛力，一般須在上市後兩三年內飲用。因此，僅有不到百種品牌投資級葡萄 酒，而且這些酒的產量十分有限，僅佔葡萄酒產量的0.1%。
　　法國波爾多地區的30個頭牌酒莊每年生產的葡萄酒總量不超過50萬箱，而且，一般說來每10年僅有3個年份的葡萄酒成為具有投資價值的佳釀， 「物以稀為貴」的道理雖老套卻很實用。另外，在投資級葡萄酒陳釀過程中，酒的價值還會隨時間的推移而不斷升值。一旦投入市場，葡萄酒數量開一瓶少一瓶，而 酒饕們的熱情卻仍然高漲，價格自然水漲船高。
　　與股票市場的「藍籌股」相似，葡萄酒投資市場也有「藍籌酒」一說。全球每年評出30款名葡萄酒，80%分佈在法國酒莊。按1855年對波爾多地 區紅酒的官方劃分，把61個酒莊分為5個等級，其中尤以拉菲(Lafite)、拉圖(Latour)、瑪哥(Margaux)、木桐(Mouton)、奧 比安(Haut-Brion)五大名莊的紅酒屬於一級紅酒，最為珍貴。波爾多五大酒莊的酒品，一直是酒饕心目中的極品，也是最穩當的投資，它們通過拍賣在 二手市場頻繁交易。此外，還有極少量的意大利、澳大利亞和西班牙的頂級葡萄酒可納入此列。
　　「藍籌酒」不僅出身名門，而且在出產年份上也大有講究。葡萄酒是農產品，質量受大自然的影響很大，因此有年份的區別。即使是釀造投資級葡萄酒的 酒莊，不同年份酒的質量也有區別。例如，波爾多佳年份與一般年份的頂級紅酒價格差距達200美元/瓶，而且增值幅度相差甚遠。1982年的拉圖在2001 年6月至2006年6月間的年複合增長率達到了16.42%，而1997年份的拉圖在此期間的漲勢則較為平淡，年複合增長率僅為5.33%。因此，收藏投 資級葡萄酒應購買佳年份的頂級酒。
　　根據庫瑪爾的觀點，就自身條件而言，「藍籌酒」需具備三個條件，一是葡萄酒的「出身」，包括它的歷史、存放環境、出產及陳年時間等。所有在蘇富比(微博)(Sotheby's)或佳士得(微博)(Christie's) 拍賣的葡萄酒都帶有詳細的出身證明，記載了它從釀造第一天到出售當日的歷史。其二是葡萄酒的陳年時間，波爾多(Bordeaux)和勃艮地 (Burgundy)通常能存放百年以上。其三則是葡萄酒過往的價格表現。波爾多和勃艮地的售價通常穩步上漲，而來自北美的新貴—加利福尼亞葡萄酒的價格 波動卻十分明顯。以目前的市場行情來衡量，一般「藍籌酒」在酒成熟前價格漲幅就能達到50-100%。